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　　界面新闻记者 | 安震

　　4月21日，惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如对界面新闻表示，2021年以来，中国整体的利率水平不断下降，在外部不确定因素影响下，低利率水平可能会在更长时间内存在，但中资银行息差有望筑底。

　　4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。这已经是LPR连续11个月按兵不动，上一次下调还是2025年5月。

　　薛慧如分析，整体的LPR（贷款市场报价利率）已经处在低位，继续下降的空间比较有限，尤其是2025年以来，降息的步伐已经放慢。从负债端来看，过去几年存款利率下降，2022年到2023年的定期存款也会经历重定价，这部分负债成本下降也会对银行总体负债成本有积极的贡献。另外，中资银行低成本活期存款占比较高。综上，尽管在低利率环境下，息差可能还会下调，但下调空间有限，中资银行息差有望筑底。

　　从2025年年报情况来看，六大国有行中，工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、建设银行（601939.SH）净息差降幅均较2024年有所收窄，部分股份制银行的净息差降幅同样出现收敛。其中，邮储银行（601658.SH）1.66%的净息差相对较高，而建设银行、农业银行、工商银行、中国银行、交通银行（601328.SH）的净息差分别为1.34%、1.28%、1.28%、1.26%、1.20%。

　　“整体来看，行业整体经营环境以及授评银行的内生信用状况将保持韧性，这主要得益于这些银行稳定的存款基础和稳健的资产负债管理策略。”薛慧如表示。

　　不过，薛慧如也认为，银行间信用状况的分化是存在的。存款基础稳健且资产负债策略较为审慎的银行，更有能力实现业务与收入的多元化，从而增强其在不同经济周期中的韧性。相反，如果过度依赖非存款负债或者风险偏好大幅提升，将会显著削弱银行的流动性和风险状况，推升其利率风险、流动性风险以及盈利波动性。

　　在谈到资产质量时，薛慧如表示，银行业整体资产质量稳健。“我们预计近期地缘政治冲突对于中资银行的直接影响比较有限，审慎的增长偏好和积极的不良处置仍将支撑中资银行整体资产质量。主要的尾部风险集中在区域性小银行信用状况恶化、以及高风险省份房地产和地方债务风险的局部暴露。”

　　另外，薛慧如分析，银行业零售风险正继续出清。房价持续调整也会导致部分区域贷款抵押物价值有所下行。“我们认为，只要居民偿债能力没有恶化，LTV（贷款价值比）影响总体有限，目前我们测评的这些中资银行平均的LTV大概在60%左右，在全球范围内看起来是比较温和的一个水平。”

　　薛慧如表示，近年来普惠小微和无抵押零售贷款资产质量持续承压，从需求端来看，确实由于整体的居民就业收入前景因素，零售信贷需求其实是有一定的弱化的。尤其是银行认为相对安全的这部分客户，他们的信贷需求相对较弱。从供给端来说，尤其是前期零售敞口比较大的银行，正在有意地收缩这部分高风险贷款。过去几年零售风险确实是有所上升，其产质量值得银行关注。